La teoría
económica neoclásica describe la empresa como un ente maximizador de beneficios
al servicio de sus propietarios. Por su parte, la teoría financiera neoclásica
afirma que, en ciertas condiciones ideales, el valor de una empresa es
independiente de su estructura financiera, y sugiere que las distorsiones creadas
por el sistema impositivo y la existencia de costes de bancarrota pueden
explicar las divergencias observables entre las estructuras de diferentes
empresas. En este artículo se repasan las principales aportaciones académicas
realizadas sobre el análisis del gobierno de la empresa desde el punto de vista
de las finanzas y se sugiere cuál puede ser la evolución de este problema y de
sus soluciones en los próximos años.
El problema del Gobierno de la Empresa en las Finanzas Corporativas
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